金融科技使中央控制的数字货币成为可能

稳定币是加密资产中不太受欢迎的一种。它们是不同的，因为它们是一种支付方式，而不是一种投资或资产。它们与基础资产挂钩，本质上比作为资产的加密货币更稳定。稳定币的价格被设计成与加密货币、法定货币或交易所交易商品(如贵金属或工业金属)挂钩。它们目前只是整个加密货币市场的一小部分，价值约为1300亿美元，约占市场的5%。也就是说，自2020年以来，它们的规模翻了一番。

到目前为止，稳定币一直局限于加密支付系统，在批发金融市场参与者和大型企业中可以看到一个紧急和实验性的用例。然而，这是正在出现的稳定币的另一个方面;它们可能被中央银行用于创建中央银行数字货币(CBDC)。

CBDC将集成到金融机构使用的现有支付系统中，相对来说没有风险;由中央银行支持，就像纸币和硬币一样。根据独立智库大西洋理事会(Atlantic Council)的数据，截至2022年3月，约有87个国家正在探索发布CBDC。不到两年前，也就是2020年5月，只有35个国家在考虑制定CBDC。但现在，包括印度、中国和韩国在内的14个国家正处于cbdc的试点阶段，并为可能的全面发射做准备。目前已有9个国家全面发行了数字货币。

英国币是英国潜在的CBDC。它仍处于发展的初期和理论阶段，迄今为止有很多的讨论，但没有太多的行动。然而，它的建立是可行的，因此在英格兰银行的雷达上是坚定的，已经在几次演讲中讨论过，并在2020年的一份讨论文件的主题。央行数字货币工作组于2021年成立，英格兰银行目前正处于咨询阶段，以确定是否可以推出英国币以及其范围。英国央行正在与Asos、Spotify和PayPal等公司合作，就其CBDC参与和技术论坛进行咨询，目的是让任何英国币在操作和技术上都具有健壮性。据认为，英国CBDC最早将于2020年推出。

然而，通过《2011年电子货币条例》和《2017年支付服务条例》的电子货币框架确实为英国的支付公司提供了一个基础。根据2022年4月初发布的一份政府文件，尽管这不是明确针对稳定币，但它是一个很好的基础，因为它的框架可以相对容易地应用于稳定币的发行，以及钱包和托管服务的提供。

英国币似乎也得到了一些支持。在2021年的一次演讲中，英格兰银行金融科技总监Tom Mutton概述了该计划的意图:“CBDC将首次以数字形式向公众提供央行的资金。至关重要的是，如果CBDC被引入，它将是现金和银行存款的补充，而不是取代。”

L3COS的首席执行官西沃恩•麦卡德尔(Siobhan McArdle)表示:“在许多方面，cbdc的工作方式将非常类似于我们今天使用的法定货币。它们将由中央银行或当局铸造，然后通过各种方式分发。与法定货币一样，只有有限的数量将被铸造，以维持和调节价值。”

英国硬币可能是一个积极的东西。最明显的好处是低成本和交易速度——特别是在跨境支付方面。

这对央行也有好处。特别是发行应急基金，而不是印钱购买政府债券或其他证券，就像目前的量化宽松政策(需要通过增加货币供应来降低利率)。同样，使用英国硬币将比实际印刷货币更便宜和更快。

然而，英国币对商业银行来说可能是个坏消息。英国央行(Bank of England)负责金融稳定的副行长乔恩·坎利夫爵士(Sir Jon Cunliffe)在2021年11月表示，如果引入CBDC, 20%的存款可能因此流出商业银行体系。

SEBA银行研究主管伊夫•朗尚(Yves Longchamp)解释称:“有一种观点认为，如果你在英国央行(Bank of England)拥有一个英国币账户，那么你为什么还想在商业银行拥有一个账户呢?也就是说，中央银行并不是为存款或直接贷款给消费者而设立的，所以英国硬币很可能会像现金或电子货币一样被使用。中央银行不再以电子方式向系统注入资金，而是将以数字方式注入资金。”

麦卡德尔说这并不是坏事。“诚然，拥有安全的私人钱包将使个人银行的传统功能变得多余。然而，在数字经济中，银行需要发展和服务于现金存款人之外的其他目的。银行也可以加入L3COS平台，通过提供更灵活、以市场为导向和创新的金融解决方案，成为周围发生的金融科技革命的一部分。”

如果不出意外的话，英国硬币将促进选择，随着消费者的要求越来越高，对金融服务提供商的期望也越来越高，选择变得越来越重要。因此，无论他们是想使用私人数字货币，还是英格兰银行(Bank of England)公开发行的数字货币，或者两者的混合，他们至少可以选择。

高标准，尤其是围绕透明度的高标准，很可能排在必备条件的前列。Cunliffe在2021年10月的一次演讲中说:“加密技术为我们的支付方式和货币作为交易手段的使用提供了进一步转变的前景。然而，不能以降低标准或增加金融稳定风险为代价，允许大规模开发用于通用用途的稳定币。监管部门需要确保适用于当前系统支付系统的标准同样有效地适用于任何使用稳定币的系统或可能成为系统支付系统的系统。”

McArdle解释了透明度的重要性:“虽然基于区块链的CBDC的透明度对监管机构有巨大的好处，但它同样允许个人对企业和政府问责。如果受到监管，个人可能能够看到银行在哪里投资，以及关键政府官员在做什么交易——这些决定在当今世界越来越重要。”

其中一个例子就是执行金融制裁或监管金融机构的能力。“cbdc的使用将提供一个透明的账目，说明资金在哪里、存放在哪里以及来自哪里。管理机构将能够制定规则，自动阻止实体进行任何非法交易，”麦卡德尔说。

在Which?Mutton说:“数据的使用可能与某些公共政策目标相关。最明显的是避免金融犯罪，避免洗钱。我们将不得不考虑在执法需要的情况下，数据可能会被适当的当局适当保护。”

高水平的控制和透明度也带来了控制和可编程性的问题。在一个地区是积极的，在另一个地区是消极的。

一个关键方面将是个人的隐私。现金是不可追踪的——英国央行(Bank of England)生产货币，但不进行追踪。但是，除非引入隐私层，否则英国币就不能做到这一点。从理论上讲，为了控制或其他目的而使用私人数据是很容易的，即使不是道德的。这种情况不太可能发生在英国，那里有较高的道德标准和金融稳定，但从概念上讲，这是可能的。

可编程性是一个特别值得关注的领域。这意味着英国硬币可以被设定为只用于某些特定的东西，或者可以设定消费限额。最明显的例子是国家福利，但这可以延伸到健康饮食、环保选择或任何国家在特定时间热衷于推动的其他东西。与纸币一样，匿名将是解决这一问题的一种方法。

朗尚评论道:“安全层将是一件积极的事情。个人需要通过某种入口安全系统，但一旦进入系统，就会成为匿名者——就像夜总会有保安，但一旦进入，就无法识别个人身份一样。这将是一个金融白名单系统，以获取内部的流动性池。这样你就知道其他所有的使用者也都是干净的，但这只是它的范围。”

麦卡德尔补充道:“匿名性可以被编入数字生态系统。例如，通过L3COS，我们有可能将投票系统转换成数字格式，这可以完全匿名，并将解决投票和计票的许多可访问性问题，因为所有这些都可以通过平台实现。”

这与数字身份有关，每个个人和实体都有一个数字身份，很像“堡垒之夜”(Fortnite)等游戏中的角色，它与用户名和登录名相关联。因此，每个人都可以在确定和透明的情况下进行交易。每个数字身份都将与个人独特的钱包相连，钱包中存放着他们的cbdc，以及他们可能拥有的任何其他资产。有了对人们的数字资产的完全可追溯性，cbdc可以安全实施、审计，并因此得到充分监管。

麦卡德尔总结道:“在一个适当运行和监管的生态系统中，cbdc确实可以被编程来遵循一套规则，但这并不全是坏事。最近发生的事件凸显了这种做法的一个主要好处。对俄罗斯的制裁导致许多机构和企业重新分析他们的KYC(“了解你的客户”)数据，以检查它们是否合规。但是，任何经过核实的数据都可用于立即标记相关实体和个人，并在必要时冻结资产。此外，它还将减轻许多机构和个人的风险，因为该平台还可以自动停止不合规的行为。”

最终，所有利益相关者、个人、企业和政府都将从cbdc的引入中获益良多。但就像生活中的所有事情一样，只有在强大的治理结构中才能实现。

朗尚说:“这离成为现实还很远。实施和推广将需要时间，可能需要一代人的时间，所以有时间把事情做好，把它从理论上可行的东西变成真正的现金替代品。”