来自华盛顿的观点:由于市场考虑拜登的中国科技危机，台积电加入了科技股下跌的行列

全球最大芯片制造商台积电(TSMC)的股价今日(10月11日)在台湾早盘交易中下跌6%，此前拜登政府上周发布了对中国半导体出口的最新、范围更广的限制措施，市场反映出越来越多的人担心这些措施对中美技术贸易的潜在影响。

新规定全面禁止销售用于14nm以下逻辑工艺、18nm以下DRAM和128层及以上NAND存储器的设备和晶圆制造工具。它们专门针对军事研究、超级计算和人工智能，但用于其他用途的出口许可证将受到“拒绝推定”的限制。这可能使它们几乎不可能得到。

一个短期例外(从现在起至2023年4月)包括向美国公司的中国半导体子公司以及盟国的半导体子公司供应用于出口到中国大陆以外的产品的晶圆厂和其他供应商，反映出中国作为制造业基地的持续重要性。另一项豁免运输中的物品。

现在最重要的是北京决定如何应对。除了一些可预见的言辞之外，几乎没有听到什么。中国外交部发言人将这些规则描述为技术的政治化和武器化。

西方市场在上周五晚些时候做出了更为直接的反应，周一也继续如此(许多亚洲市场周一因公众假期休市)。

美国投资者先是减记了几家中国半导体公司——尤其是中国最大的芯片制造商中芯国际(SMIC)——然后转向设备供应商，如应用材料(Applied Materials)、蓝盟研究(LAM Research)、科光科技(KLA)和阿斯麦(ASML)。所有这些公司的股价都出现了下跌，与费城证交所半导体指数(Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index)跌幅最大的4.5%一致。在此之前，上证综指上周五曾下跌6.1%。

三大主要芯片设计工具供应商中的两家——Synopsys和Cadence design Systems——也出现了下跌，跌幅分别为4.1%和2.6% (EDA的第三大供应商是基础更广泛的西门子集团的一部分)。尽管没有在新规则中直接引用，但这三项都被认为是受新规则限制的，因为这些限制适用于任何“美国人”的活动——根据美国法律，这一定义通常延伸到这种情况下的公司。

提供gpu、内存和其他受制裁设备的主要芯片公司也出现了下跌，包括英伟达、AMD和美光科技。那天快结束的时候，他们确实开始恢复了。

周二早盘，亚洲市场也普遍下跌，台积电股价也出现下跌。台湾主要股指开盘下跌3%，日本日经225指数开盘下跌2%，韩国综合股价指数开盘下跌2.2%。

并非所有的下跌都是拜登规则的结果。人们对美国经济的总体健康状况也有更广泛的担忧。华尔街著名银行家、大通银行(Chase)首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)昨日警告称，即使美国经济目前“仍表现良好”，也可能在6-9个月内陷入衰退。

尽管市场对科技股的反应似乎没有被美国政府承诺通过《芯片和科学法案》向半导体投资520亿美元(470亿英镑)所抵消，但分析人士指出，在该法案签署时，各种公司可能获得的好处已经被计入了价格8月．

主要行业行业协会SEMI最初预测，预计中国今年将在晶圆厂设备上支出220亿美元。而此前的预期是，随着中国退出“零covid”打击行动，中国将在2023年实现复苏。

然而，尽管许多分析师将拜登的规则描述为该行业的坏消息，但担忧尚未发展到中国与西方经济肯定会全面脱钩的地步。

另一个问题是，如果中国做出积极回应的迹象出现，与过去相比，很可能很难迅速察觉。这些行动主要集中在动员抵制和网上抗议零售商，比如韩国巨头乐天(Lotte)，以及最近瑞典服装巨头H&M (H&M)抵制新疆棉花的决定。半导体业务主要是在企业对企业的层面上运作的。

苹果和特斯拉被认为是潜在的目标。两家公司都在内地经营着大型零售连锁店(例如，苹果在最近一次统计中拥有44家门店)，并且严重依赖当地制造商。但打击这两家公司中的任何一家，都将使中国政府陷入两难境地。

通过与合同制造商富士康(Foxconn)等公司的合作，苹果(Apple)是深圳经济的重要组成部分;特斯拉在上海的“千兆工厂”正在加大产能，有望每年生产100万辆汽车。

(特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在周末提出了更多他的外交智慧，他建议台湾应该成为中华人民共和国的一个特别行政区——这在其他地方得到了认可，他还建议结束乌克兰战争。)

另一个不利于中国短期应对的因素是，政府希望在中国共产党全国代表大会即将召开之际避免“不稳定”。

拜登的禁令——以及他的政府强烈暗示还会有更多禁令——几乎肯定会出现在议程上的某个地方。

不管中国的反应如何，不管市场怎么想，也不管美国和非美国科技公司怎么想，华盛顿的态度肯定不会出现180度大转弯。

美国商务部(DoC)决定在通过其通常的公开咨询之前颁布这些最新措施，因为它认为应对中国在人工智能、超级计算和芯片制造方面的民用和军事竞争的必要性非常紧迫。

在新规则的序言中，美国商务部列举了中国现有的进步和创新，在核试验建模、军事战略和后勤以及公共广场监控等应用领域利用了美国的技术。

美国商务部负责工业和安全的副部长艾伦•埃斯特维兹(Alan Estevez)表示:“我(在商务部工业和安全局)的目标是确保我们在权力范围内适当地采取一切措施，保护我们的国家安全，防止具有军事用途的敏感技术被中华人民共和国的军事、情报和安全部门获取。”

“威胁环境一直在变化，我们今天正在更新我们的政策，以确保我们在继续与盟友和伙伴进行接触和协调的同时，应对中华人民共和国带来的挑战。”

然而，在最后一点上，规则也清楚地表明，这种与盟友的“拓展和协调”将带来大量的“我的方式或高速公路”。其他继续在中国围绕被禁止的技术开展业务的国家将发现他们的公司受制于美国的未经核实清单和实体清单，这两种清单逐步阻止了对美国数字硬件和软件的访问，并有效地将公司排除在北美市场之外(从早些时候华为和中芯国际加入实体清单可以看出)。